联系我们 服务承诺 服务报价

                  

管理学 | 经济学 | 法学 | 医药学 | 哲学 | 理学 | 文化 | 政治 | 社会学 | 教育学 | 文学 | 论文天下-工学 | 艺术学 | 应用文 | 写作指导 | 论文代写 |  

Baidu
      网站公告
远航论文网,官方唯一网址是http://www.linsh.com 本站为你的论文提供资料查询,论文辅导等相关服务!

论文代写防骗指南?

在线咨询:
有事点这里客服壹号

有事点这里客服贰号

有事点这里职称论文代发咨询

微信号:lunwen9898

本站上班时间为8:00——22:00
      主要业务
      常见问题
当前位置:网站首页 > 经济学 > 证券金融 > 金融危机背景下金融创新的新理解

金融危机背景下金融创新的新理解

    作者:    [ 2012-09-28 8:15:58 ]

 【字体: (右键暂停)     

代写论文
1金融创新与金融危机
  1.1美国次贷危机与金融创新
    2007年2月份汇丰控股在美次级房贷业务增加了18亿元美元坏账拨备,3月份美国新世纪金融公司濒临破产,美国次级抵押贷款风险显露出来。在此之后,30余家次级抵押贷款公司被迫停业,演变成了次级抵押贷款的系统性危机。之后,金融市场开始作出剧烈的反应,并目开始向全球蔓延,由于担心次贷危机引发信贷紧缩和金融体系流动性的枯竭,美联储、欧洲央行、英格兰银行、日本银行开始向金融体系注入流动性,美联储开始降低再贴现率。2008年下半年,美国两大房地产公司房利美和房地美因陷则务困境,‘宙曼兄弟宣布破产保护,美国保险巨头A工G陷入困境,美林证券被美国银行以503亿美元的价格收购,众多金融巨头的倒闭引起了市场的恐慌,金融危机蔓延全球。
    危机爆发的深层次原因是房地产市场的泡沫破灭导致的次级房地产贷款违约增多,而危机的迅速打一散,破坏力增强却是因为各个金融机构大量使用创新的金融产品。在次贷危机中的金融创新有根据贷款人信用等级高低创造出多种抵押贷款,优质抵押贷款、次级抵押贷款和介于两者之间的可选择优质贷款CAlt2A)、次级担保贷款和可调整利率抵押贷款(ARM上5),还有把这些贷款重新组合后的新的可买卖的证券,即资产证券化,如住房抵押贷款CRMBS),担保债务权证(ODOR和信用违约4_换(ODS}以及在这些证券化产品基础上的衍生产品,在使用这些金融工具的同时却没有计提足够的风险准备金以及对交易进行相应的监控,通过金融机构间金融衍生工具的匀_相持有,匀_相买卖,以及它们的杠杆性,金融危机从美国儿家金融泪L构打一散到全球各大机构。
    具体说来,由于贸易、投资、生产分工以及资产配置的全球化,千日可金融风险都越来越具有全球化的性质。风险可以通过实体经济向全球打一散,但日前更多是通过一系列的金融交易的微观机制和金融机构资产负债表的匀_相关联而传染的。随着金融全球化,各国持有的金融资产也日益全球化,各国金融机构开始相匀_持有金融资产,而为了漂亮的资产负债表,很多泪L构持有的公司债券等金融产品又基本与抵押贷款支持债券及其衍生品相关。因此,当次级抵押贷款违约时,就会给持有这些债券的国内外机构的总体资产质量带来不利的影响。又因为很多金融资产是衍生品交易一般采取保证金交易制,具有杠杆效应。一旦金融衍生品投资出现勺‘损,勺‘损额会成杠杆倍数扩大。同时,由于资本的价格即利率随着评级机构的信用评级而变化,一旦评级下降,成本就上升。此次危机随着儿家大型金融机构的资产受损面临破产而引起市场上的恐慌,危机进一步扩大和升级。
  1. 2欧洲债务危机与金融创新
    受金融危机影响,欧洲部分经济体则政支出打一大,税收减少,则务状况持续恶化,这引发了市场对卞权债务违约的担忧,导致全球股市、汇市、债市以及大宗商品市场出现大幅波动,从而给全球经济复苏蒙上了阴影。

    2009年1月,由于经济衰退、则政状况恶化,希腊、葡萄牙及西班牙的信用评级相继被降低,从而引起了市场对欧洲卞权债务偿还能力的担忧。同年10月,希腊政府宣布当年政府赤字和公共债务占国内生产总值的比重将达到12. 7%和113. 0%,则再次加大了市场对于欧洲卞权债务危机的恐慌。12月,惠誉、标准普尔和穆迪二大评级公司再次调低了希腊、葡萄牙以及西班牙的卞权信用评级。欧盟的葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊、西班牙等国CP工工GS)还被评为欧洲卞权债务风险最大的五个国家。欧洲卞权债务危机进一步扩大。
    欧洲出现卞权债务危机一方面是因为希腊等五国存在核心竞争力减弱、人日老龄化日趋严重的问题,但仍通过政府举债支出的方式来维持高生活水平与社会福利,导致政府则政赤字不断打一大、政府债务高举不下,希腊的政府赤字和公共债务占国内生产总值的比重将达到12. 7%和113. 0%。一方面是因为希腊政府的公信力受到市场的质疑。希腊政府为了能够满足加入欧元区的条件,即《马斯特单赫特条约》的规定,它与美国投资银行高盛签订了一份货币掉期陇议,掩饰了其高达10亿欧元的公共债务。这份陇议的具体做法是:希腊发行一笔100亿美元(或日元和瑞士法郎)的十至十五年期国债,分批上市。这笔国债由高盛投资银行负责将希腊提供的欧元兑换成美元。当这笔债务到期时,将仍然由高盛将其换回美元。兑换时所用的汇率是高盛认为拟定的,高盛向希腊贷出一笔现金,而不会在希腊的公共负债率中表现出来。除此之外,高盛还为希腊提供了其他抵押方法,将国家彩票业和航空税等未来的收入作为抵押换取现金,从而使得银行债券证券化。在这其中还有一个重要的金融创新,信用违约掉期(CDS上6),高盛就是靠这种金融工具来转嫁自己的风险。

返回主页 查看代写流程 定制论文

因涉及版权,所以本文不完整,如果本文对你的写作有帮助,请联系本站代为购买,远航论文网(www.Linsh.com)专业代写,全程服务,助你腾飞! QQ:285625885

我要发表论文复制地址 】【 收藏 】 【 打印 】 【 关闭

 

业务流程 | 防骗必读 | 网站介绍 | 联系我们 | 网站导航 | 服务报价 | 常见问题

本站内容均源自网络或期刊资源,如有侵犯您的版权或利益,请联系我们改正或删除!

在线咨询:(有事点这里论文代写客服壹号) (有事点这里论文代写客服贰号) (有事点这里职称论文代写代发)

客服QQ:1920403539 客服邮箱 :1920403539@qq.com 微信号:lunwen9898

版权所有:远航工作室 Copyright (C) 2008-2015

闽ICP备12009119号